航道里的算术题：用数字读懂中远海控(601919)的赚钱与风险

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想象一艘满载集装箱的船，每个箱子里装着一笔账——那就是中远海控(601919)的商业秘密。说人话：它赚钱靠运费差、靠规模摊销、也靠靠岸服务和航运金融。用一个简化模型表达：年净利≈装箱量×(平均运费−单位变动成本)−固定成本−利息开支。举个可量化的例子（假设）：年装箱量5,000,000 TEU，平均运费800美元/TEU，单位变动成本500美元/TEU，固定+利息2亿美元，则年营业利润≈5,000,000×300−200,000,000=1,300,000,000美元。每项都可放入财报核对。

行情趋势监控要看三根标尺：1) 现货运价（SCFI）>2000点趋强，<1200点回落；2) 航运供需：全球可用船箱容积增长<3%为有利；3) 燃油价格(IDRFO/布伦特)和船舶利用率>92%提示上行压力。把这些指标做成周度打分（0–100），得分>65考虑加仓。

实用经验：入场分批（资金仓位每次2%–5%），把止损设置为买入价下12%–18%，用8%跟踪止盈；季度复查SCFI与公司订单表。

投资回报与情景规划（示例）：以本金10万元为例，基线年化8%：3年后≈12.6万元(+26%)；牛市15%年化：3年≈15.2万元(+52%)；熊市−5%年化：3年≈8.6万元(−14%)。公式：(1+r)^n。

风险管理策略：分散行业暴露、用FFAs对冲运价波动、锁定部分债务利率、关注信用风险与监管（港口限制、环保排放）。分析过程透明化：列出输入变量、来源、敏感性（对运费±20%和装箱量±10%计算利润变化），得出各情景净利区间，提高可验证性。

结尾互动（请选择或投票）：

1) 你更看好哪种情景？A. 牛市 B. 基线 C. 熊市

2) 你愿意把仓位控制在？A. ≤2% B. 2%–5% C. >5%

3) 你期望公司优先做什么？A. 提高利用率 B. 降低债务 C. 增加股息